Debido al fracaso ajustar al ambiente económico drásticamente cambiado sacaron por los dos sustos de precio de aceite de los años setenta, España confrontó cayéndose productividad rápidamente, un aumento explosivo en sueldos de 1974 a 1976, una inversión de tendencias de migración como resultado de la depresión económica a lo largo de Europa Occidental, y la salida firme de labor de las áreas agrícolas a pesar de las perspectivas del trabajo cadentes en las ciudades. Todos estos factores unieron produciendo un levantamiento afilado en desempleo. Los déficites presupuestarios gubernamentales inflaron, como hizo seguro social grande costado invade y las pérdidas operando grandes incurridas en por varios industrias del público-sector. Consumo de energía, entretanto, permanecido excesivo. Los años del retroceso económico empieza en 1975 y no era solamente atribuible a la crisis de aceite, pero ellos revelaron, en las palabras de un economista español, Eduardo Merigo, "una estructura institucional que estaba crujiendo a las costuras, incapaz para funcionar en un país en el que el rendimiento había aumentado casi cinco veces en treinta años". Estas deficiencias estructurales hicieron España más vulnerable que más otras economías modernas a las crisis de aceite de los años setenta.

Cuando el gobierno Socialista encabezado por Felipe Gonzalez alojó oficina tarde 1982, la economía estaba en aprietos horribles. La inflación estaba corriendo a una proporción anual de 16 por ciento, la cuenta actual externa era US$4 mil millones en atrasos, el gasto público había salido de mano, y se habían vaciado reservas del intercambio extranjeras peligrosamente. Cubriendo con la situación, sin embargo, el gobierno de Gonzalez tenía un recurso que ningún anterior poste-Franco el gobierno había disfrutado, a saber, una mayoría parlamentaria sólida en ambas casas del Cortes (Parlamento español). Con esta mayoría, pudo emprender medidas de austeridad impopulares que los gobiernos débiles y inestables más tempranos incluso habían sido incapaces de considerar.

El gobierno Socialista optó para las políticas monetarias y fiscales pragmáticas, ortodoxas, junto con una serie de medidas del cercenamiento vigorosas. En 1983 quitó el velo un programa que proporcionó un acercamiento más coherente y a largo plazo al ills económico del país. Renovative las políticas estructurales--como el cierre de empresas estatales grandes, improductivas--ayudó corregir los desequilibrios más serios que están debajo de la actuación relativamente pobre de la economía. El gobierno lanzó un reconversion industrial programa, trajo el sistema del seguro social problema-montado en equilibrio mejor, y introdujo un más eficaz energía-use política. La flexibilidad del mercado obrera fue mejorada, y la inversión importante privada se animó con incentivos.

A través de 1985 el déficit presupuestario se derrumbó a 5 por ciento de PNB, y dejó caer a 4.5 por ciento en 1986. El crecimiento del sueldo real fue contenido, y generalmente se guardó debajo de la proporción de inflación. Se redujo inflación a 4.5 por ciento en 1987, y analistas creyeron que podría disminuir a la meta del gobierno de 3 por ciento en 1988.

Los esfuerzos por modernizar y extender la economía fueron ayudados grandemente por varios factores que criaron el estampido económico notable de los años ochenta: la caída continuando en precios de aceite, turismo aumentado, una reducción afilada en el valor del intercambio del dólar de Estados Unidos, y un arrebato macizo en el inflow de inversión extranjera. Estos factores exógenos permitieron la economía para sufrir expansión rápida sin experimentar equilibrio de los constreñimiento de pagos, a pesar del hecho que la economía estaba exponiéndose a la competición extranjera de acuerdo con los requisitos de CEE. No era él para estos factores, el proceso de integración con la CEE habría sido un trato bueno más doloroso, y la inflación habría sido muy más alta.

En las palabras del el 1987-88 estudio de OCDE de la economía española, "siguiendo un periodo prolongado de crecimiento flojo con progreso lento enrollando abajo inflación durante finales de años setenta y el primero la mitad de los años ochenta, la economía española ha entrado en una fase de expansión vigorosa de rendimiento y empleo acompañada por un marcado retraso de inflación". En 1981 la PIB crecimiento proporción de España había alcanzado un nadir registrando una proporción de negativo 0.2 por ciento; reasumió su ascensión ascendente lenta entonces gradualmente con aumentos de 1.2 por ciento en 1982, 1.8 por ciento en 1983, 1.9 por ciento en 1984, y 2.1 por ciento en 1985. El año siguiente, sin embargo, el PIB real de España empezó a crecer por saltos y límites y registra una proporción de crecimiento de 3.3 por ciento en 1986 y 5.5 por ciento en 1987. La 1987 figura era el más alto desde 1974, y era la proporción más fuerte de expansión entre los países de OCDE que año. Analistas proyectaron un levantamiento de 3.8 por ciento en 1988 y de 3.5 por ciento en 1989, un declive ligero pero todavía aproximadamente doble el promedio de CEE. Ellos esperaron ese proporciones de interés de declinación y el presupuesto estimulador del gobierno ayudarían sostenga expansión económica. Rendimiento industrial que subido por 3.1 por ciento en 1986 y por 5.2 por ciento en 1987, también se esperaba que mantuviera su proporción expansiva y crece a través de 3.8 por ciento en 1988 y por 3.7 por ciento en 1989.

En los mid-1980s, España logró un nivel fuerte de actuación económica mientras bajando su proporción de inflación simultáneamente a dentro de dos puntos del promedio de CEE. Sin embargo, su actuación de la exportación, aumentando sin embargo por un credi,; mesa 5.5 por ciento, preocupaciones levantadas encima del desequilibrio existiendo entre la importación y crecimiento de la exportación.